【行业分析】2018钢材品种表现哪个强鸡腿炖土豆？张绿水-奥瀚投资在经历了近三年漫长、低迷的“蛰伏”，伴随压减产能、供给侧改革等时效政策的出

【行业分析】2018钢材品种表现哪个强鸡腿炖土豆？张绿水-奥瀚投资
在经历了近三年漫长、低迷的“蛰伏”，伴随压减产能、供给侧改革等时效政策的出台和实施，2016年钢市出现了彻底的转变虬褫，可谓是“起死回生”，钢材价值也在不断调整中逐步回归。钢市整体回暖，各品种也在共性中精彩纷呈，你方唱罢我登场，每一年都有相对亮眼的品种出现。（如图1所示）

图1 各钢材品种价格走势（数据来源：钢联数据）
比如钢坯：2016-2017年，围绕供给侧改革而提出的压减产能、环保限产、淘汰落后产能、中频炉全部取缔等一些列政策和措施，高炉企业成了最大的赢家，也正是因为如此，近两年钢坯价格表现异常坚挺，甚至在某些政策出台的时段（2016年4月、2017年8月），呈现出强势拉涨，价格直逼建材、板材等成材价格。
再如冷轧：在汽车、家电等下游行业需求旺盛的带动下，冷轧市场呈现出了供需平衡甚至供小于求的良好格局。因此，2016年全年冷轧品种表现强劲，呈现出了极强的抗跌性，尤其是在2016年四季度，冷轧产品在钢市持续追高的大方向中不断提升自身价值伊丝诺，与热轧、建材等品种的价格差距由5-600元/吨上升至7-800元/吨。
又如建材：2017年表现亦是可圈可点，不但全年走势强于热轧，而且在价格调整中颇有：“带头大哥” 的气势。地条钢被全面取缔后，螺纹钢的供应大幅萎缩，市场库存快速下降，因此，3月份随着工地的陆续开工，建筑行业需求旺季到来，建筑钢材价格反超热轧，并且在随后市场运行中持续此种状态，至四季度，发布2+26城市冬季限产政策，建材产线限产明显，供给锐减，建筑钢材价格异军突起，半个月时间累积涨幅达800元/吨左右，而同期其他品种涨幅仅300元/吨左右。
纵观近两年的走势变化，个体差异的良好表现依然离不开供需这个基本面。因此，2018年究竟哪个品种值得我们期待，表现更强，依然围绕供需来展开。
一、 供给方面——钢坯、热轧产销量/产能释放压力较小

表1 2018年各钢材品种产能/产量预估情况（数据来源：Mysteel）
2018年，作为所有成材的上游，钢坯的供给依然呈现偏紧的状态；热轧、冷轧、建筑钢材三大品种在经历过长期的产能调整后，产量增长趋于稳定，基本在10%以下，尤以热轧增长较少。冷轧，作为整个产业链的最末端产品，在供给侧改革向中高端产品转变的大力倡导下西直门宾馆，2018年冷轧依然保持着积极的上新之势住在清潭洞。
二、供给方面—— 当前各品种利润相当，产量转换的概率小
对于综合类钢厂来说，利润是衡量成材排产的一个重要前提，一旦某个品种的利润可观，且优势于其他品种，从钢厂排产角度将会出现一定的倾向性，品种的产量及供应会发生一些改变。这种转变极有可能快速破坏某品种的优势局面。
目前产量和供应的转换主要为以下两种情况：
1、 坯料供给的优先和倾向性。一旦A品种的利润大大高于B品种，在坯料供给量恒定的情况下，钢厂将会加大A品种的产量，B品种的产量必然会减少。此种转换多发生在建材与热板之间。
2、 上下游成材之间供销转换。此种转换多发生于冷热轧之间。一旦冷轧表现强势、利润高于热轧，钢厂加大冷轧的市场供应，热轧自用量的增加势必造成外销量的减少。一旦这种情况出现，则是板材整个体系链表现相对强势的时候。

图2 各品种吨钢利润（数据来源：钢联数据）
上述两种现象在2016-2017年的市场走势中得到了充分体现。如图2所示。2016年冷轧需求旺盛，利润远远高于其他品种，最高盈利高达800元/吨左右，此种表现提高了整个板材系的利润空间希贝网，至四季度，螺纹钢还在成本边缘挣扎时，热轧的利润已高达600元/吨。板材系的可观利润，受到钢厂和市场的极大青睐，供给、囤货的力度大增，正因如此，2017年新年伊始，板材市场再次供过于求的格局橙杖任务流程，价格遭遇滑铁卢，而建材，在市场供应相对稳定的情况下，伴随需求的回暖，前半年的盈利基本维持在500元/吨。
对于2018年的产量，就目前而言，市场各品种的盈利空间除建材稍高在1000元/吨左右外，文曲星游戏其他品种也基本维持在900元/吨左右，因此，从生产角度暂不会出现厚此薄彼的现象，产量转换的概率较小，市场品种供应量较为稳定。
三、需求方面—— 钢坯、建材需求依然旺盛

表2 2018年各品种对应的主要下游行业需求情况预估（数据来源：Mysteel）
综合对供需层面的分析，2018年，钢坯市场保持供不应求的状态。成材方面，对于上述三大品种，以冷热轧为代表的扁平材市场，2018的下游需求的预估情况基本以维持或低增长为主，而供给上多条冷轧产线的积极筹建或投产，将使板材市场承压运行。长材方面，2018年的供给保持常态增长，需求上重点新区、轨道交通、基建等重要项目的建设则是建材消化最基本的保障，未来一年建材需求依然可期。
【结论】
综上所述，2018年钢坯依然起到“基石“的作用欺诈游戏再生，供不应求的表现将会对未来一年钢价形成有利支撑和推动，全年钢市整体处于升温状态。成材方面，建筑钢材市场供供给稳定，需求甚至强于2017年，因此，领涨大哥的身份依然继续，全年走势仍将强于板材上校的千金妻，板材多以跟随性调整为主。
另，对于大家极其关注的春节后市场刘傲，库存或是市场表现的最直接映射何小影。如图3所示。


图3 各品种价格及库存走势（数据来源：钢联数据）
唐山地区钢坯无论是库存还是价格较2017年春节前均有明显增长，其中库存77万吨左右，较去年节前库存高14.41%，价格涨至3610 元/吨，较去年节前增28.47%。
当前全国26个城市螺纹钢总库存481.72万吨丁明山，低于去年2017年春节前水平，降幅10.37%，全国均价维持在4112元/吨，较17年节前涨21.15%。
当前全国26个城市热轧总库存161.96万吨，较2017年春节前下降4.11%，全国均价在4115元/吨，较17年春节前高7.9%。
冷轧方面，当前库存108.15万吨，较2017年春节前高2.1%，全国冷轧均价4782元/吨，较去年节前高1.1%。
总体来看，目前大部分品种库存均低于去年同期水平，尤其是螺纹和热轧两大主导品种库存均处全年低位，这为节后的价格上涨提供了契机，由此预计，春节后市场价格上涨的概率较大，市场有望迎来“开门红”。（来源：我的钢铁网）
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